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比较全国性零售企业与区域性零售企业发展

发布时间:2020-07-07 03:56:11

比较全国性零售企业与区域性零售企业发展

消费品零售总额稳步增长6月,消费品零售总额的增速略有下滑,6月实现消费品零售总额6057.8亿元,同比增长13.9%,较5月下降0.3个百分点,但增速仍高于前5月平均水平,我们坚持此前零售业全年将稳步增长的判断。 物价指数、消费者信心指数基本稳定 6月居民消费价格指数为101.5,较4月上升0.1,消费者信心指数94.1,较5月高出0.3。总体来看,影响零售业增长的宏观环境基本保持稳定,并未发生太大变化。 重点讨论:超市业:当全国性企业面临区域性企业 中国超市业一直存在两种发展模式,一种是以华联综超为代表的全国性布局并发展的全国性企业,另一类是以武汉中百、物美等为代表的先在某个区域集中发展,再逐步谋求向外发展道路的模式。对于这两种模式利弊的争论由来已久,在本月月评中我们试图对此进行分析和讨论。我们认为,综合考虑风险及盈利能力的提升,区域性发展模式应当优于全国性企业。需要指出的是,我们在本文中所指的全国性企业或区域性企业并不包括外资零售巨头在内。事实上,与国内企业相比,外资零售企业具有众多特性,因此无法单纯用这种模式来衡量。例如,在超市选址上,由于地方招商引资的需求,外资企业往往可以低价获得优质资源,此外,对于供应商而言,用低价进入外资企业已成为打响品牌的措施之一,因而即使在销售规模较小的情况下,外资企业往往也能获得与销售规模较大的国内企业相同的条件。因此,在此处,我们仅讨论内资企业在这两种模式上的优劣。 ◆面临外资竞争时,区域性企业风险更小不得不承认,与外资企业相比,国内企业差距仍大,这一差距不仅体现在资金等方面,更多的体现在管理等方面。尽管随着经营时间的增加,国内企业超市经营能力上升迅速,与外资超市业在管理水平上的差距逐步缩小,但要赶超其管理水平仍需要长期努力。以家乐福为例,其在商品组合上的管理至今国内仍无一家超市企业可与之相比。如上所述,外资企业由于其特殊地位,即使规模略小的情况小往往也可获得与国内企业相同甚至更优势的供应商资源,在资源不占优势,管理又处于劣势的情况下,通过选址进行竞争应是主要选择。以目前来看,各大外资企业均致力于全国性布局,并不会将全部精力放在某一个或数个地区。相对于全国性发展企业而言,区域性企业在区域内经营的精力集中,可集中资源进行密集布点,并通过这一方式抢占某区域的商业资源,从而使得外资在该区域内可选择的商址相对减少,并获得竞争上的均势甚至优势。毕竟与其他所有因素相比,选址仍是超市业为重要的因素之一,我们很难想象大批消费者置身边的超市与不顾,而长途跋涉前往外资超市购物的事件会频繁发生。与之相反的,全国性发展企业很难集中资源在某一地区密集布点,因而将同时面临区域性企业及外资企业的双重竞争,风险更大。 全国性布局并不能获得全国性产品供应商的更多优惠 投资者往往容易形成一个误区,认为全国性发展的企业可以获得全国性产品供应商的更多优惠。然而事实上,决定供应商提供资源多少的并非布局,而是销售规模。以武汉中百为例,公司主要业务集中于湖北省,但由于公司业务规模较大,因而仍然可以获得宝洁A类用户的资格,享受的优惠条件。事实上,由于目前国内产品的供应链大多处于地区分割状态,超市企业在全国的采购规模并不能具体体现到各个地区,相反由于其规模的分散,导致其在各个地区的规模都难以达到龙头地位,反而会使得其所获得的优惠不如竞争对手多。即使对于部分可以实现全国统采的商品而言,毛利率上的差异也并不能完全转化为竞争力,对于供应商而言,除销售规模增长外,另一重要事件就是控制商品的价格波动,从而实现自身的销售目标。因而对于大型销售商而言,供应商往往并不直接通过进价的方式给予优惠,而是通过给予促销费,或承担货架等其他方式给予优惠。因而对于流通商而言,全国统采的大规模并不能带来商品采购价的差异,在竞争中也很难完全体现。我们很难想象一个公司完全依靠其他业务利润盈利,而毛利基本为零。 区域性发展企业可通过大量地采商品的采购获得更高毛利 除部分全国性商品外,占超市绝大部分销售的商品如生鲜商品仍是需要通过当地采购的,而与全国发展企业相比,区域性发展企业无疑更具优势。一方面,区域性发展企业在区域内具有更大规模,因而可以获得更为优惠的条件,另一方面,区域内店面多,规模大为大规模地采提供了先天条件。例如武汉中百,在上市季节,可全部垄断湖北某县市的某类农产品的采购,并将其分配至下属各店,而店面及规模不够的全国性企业而言,这一做法显然较为困难。而直接大规模垄断采购的结果将是毛利率的有效提升。 综上所述,我们认为从风险和盈利能力的提升角度来看,区域发展型企业无疑更具优势。当然,全国性发展企业的全国布局为其发展特别是在零售业不发达地区的迅速增长提供了可能,但如不能迅速将其在某地的先发优势逐步转化为区域规模优势,则将不断面临当地新成长的区域性超市企业及后继进入的外资企业的冲击,其业绩有可能逐步由高转低。 ( 董宏宇 华泰证券)

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